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Análisis de divisas

03/06/2016 16:04:59

La OPEP no se puso de acuerdo: el futuro será mejor

Aun así la OPEP envió un mensaje optimista sobre los precios

José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España. La OPEP no se puso de acuerdo de para recortar la producción de crudo. Pero, eso sí, envió un mensaje optimista al mercado sobre la evolución a futuro de los precios: hemos pasado lo peor.

Y los precios que, inicialmente recortaban 2 dólares, acabaron por recuperar las perdidas hasta niveles ahora de 50 dólares barril el Brent. Sí, el futuro será mejor. Y es mejor no preguntar cómo se conseguirá eso. Si cometemos este error probablemente acabaremos algo más confusos. Pero, siempre nos quedarán los bancos centrales en este caso.

Es interesante, de cualquier forma, que muchos inversores se agarren al mantra de que lo peor ha pasado al mismo tiempo que siguen primando a la deuda pública como refugio.

Por ejemplo, ¿tiene sentido que en un escenario donde se discute cuándo subirá los tipos la Fed la rentabilidad del 10 años baje hasta 1,8 %? ¿lo tiene que a tres semanas del referéndum británico la volatilidad VIX baje hasta 13,63 %? Sigo pensando que, no es tanto una cuestión de confianza: la complacencia no es buena.

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España

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